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原油四因素引发五连跌
作者:福州期货开户 来源:福州期货开户 日期:2020-09-14

  上半年国际油价暴跌,至今记忆犹新。3月6日结束的欧佩克会议谈判失败。为了抢占已经大幅降低的市场份额,俄罗斯和沙特发起的原油价格战导致国际油价瞬间腰斩,不仅引发了3月9日全球股市的黑色星期一和1997年10月27日以来美股历史上的第二次打击,而且全球大规模资产呈现出美股、美债、黄金同向下跌、美元上涨的奇特走势;此后,美股十天内四次井喷,进而引发全球美元流动性危机。美联储(Federal Reserve)将利率大幅下调至零利率,并有史以来首次启动无限制量化宽松模式后,全球流动性风险大幅放缓。 4月2日至4月12日,国际原油市场围绕减产上演了一场惊心动魄的谍战游戏。欧佩克4月9日的初步减产意向和4月10日的G20能源部长会议将这场大戏推向了高潮,而欧佩克4月12日达成的正式减产协议却以不尽人意的方式收场:从5月1日开始,欧佩克减产一直持续到6月底,从7月到12月,减产至每天770万桶,从2021年1月到2022年4月进一步减产至每天580万桶。 但当时距离2020年5月正式减产还有20天。4月中下旬,全球原油库存快速积累,存储能力面临极限考验,引发全球原油期货市场巨大动荡。4月20日和5月,WTI原油期货从每桶18.27美元大幅下跌,最低跌至每桶-40.07美元,跌幅超过300%,最终收于每桶-37.63美元,跌幅281%,创造了全球金融市场的又一奇迹,人们有幸目睹了历史上第一次负油价。 此后,从5月到8月底,国际油价展开绝地反击,8月26日,WTI原油期货价格继续从每桶20美元以下上涨至每桶44.2美元。然而,从9月2日至8日,国际油价连续五天下跌,WTI原油下跌13.4%,石油分销下跌13.7%。原因有四个: 首先,这次暴跌的导火索是沙特阿拉伯降低出口石油价格。沙特阿拉伯最近降低了出口到亚洲的原油价格,阿米在10月份将出口到亚洲的阿拉伯轻质原油价格降低了1.40美元/桶。这是自5月以来该地区市场价格的最大跌幅。沙特原油出口价格是原油市场密切关注的价格指数,往往为市场走势定下基调。此次降价是沙特为争夺亚洲市场,尤其是中国市场而采取的行动。最近几个月,沙特阿拉伯在中国的市场份额大幅下降,而俄罗斯和美国的份额则在上升。但由于需求低迷,沙特的降价可能并不奏效。其次,从供应方面来说,欧佩克减产规模结合全球减产不到位,增加原油供应,帮助油价下跌。在7月15日的欧佩克会议上,成员国一致同意,从2020年8月至12月底,欧佩克减产规模将从每天970万桶降至每天770万桶,正式进入减产协议的第二阶段,这将进一步拉平8月份国际油价的上行斜率。然而,全球产油国未能如期减产,这是9月份油价持续下跌加剧的真正原因。 一方面,在经历了持续的价格反弹后,欧佩克的市场策略从保价转向了争分。我们可以看到,沙特阿拉伯和科威特积极增产,伊拉克和尼日利亚弥补了低于预期的减产。8月份,伊拉克的石油产量仅比上个月减少7万桶,降至每天372万桶。按照之前的协议,伊拉克应该赔偿并减产,日产量不超过340万桶。目前,伊拉克正在寻求推迟完成过度减产的任务,这进一步加剧了对原油供应不断扩大的关切。 另一方面,每桶40美元以上的WTI40价格给了北美页岩油一个恢复供应的机会。由于美国页岩油的盈亏平衡点约为40美元/桶,一旦油价突破盈亏平衡点,美国原油供应将迅速回升。6月份,WTI原油价格升至每桶40美元以上,6月份美国原油供应也略有增加。7月,美国采掘业产能利用率也自2月以来首次上升。 再次,从需求方面来说,第二次全球疫情加上劳拉飓风打击了对原油的需求。自从5月份世界各国逐渐恢复工作以来,虽然成品油消费已经恢复到疫情前的80%左右,但由于国际旅行的限制,航空煤油需求持续低迷。更糟糕的是,自8月份以来,全球疫情已经反弹了两次,在一定程度上减缓了石油消费的复苏。在7月份出现明显反弹后,8月初美国新增确诊病例数逐渐下降,最近一天新增降至3万例左右;法国和西班牙分别新增7000人和9000人以上,高于4月份疫情高峰期;印度每日新增病例接近9万例,累计确诊病例437万例。另外,劳拉飓风于8月27日登陆美国路易斯安那州,是历史上登陆美国的十大最强飓风之一。结果,美国每周原油需求下降115万桶/日,至9月初的1312万桶/日,创下5月经济活动重启后的新低,加剧了需求疲软。 最后,市场避险情绪上升,对油价有一定的负面影响。由于以美国为代表的发达经济体近期经济复苏相对稳定,美国政府提供金融援助的意愿可能略有下降,尽管美联储(Federal Reserve月27日宣布将采取灵活的平均通胀目标制,并建立持续鸽派和持续宽松的立场,但9月后,投资者担心美联储最宽松的时间已经过去, 而随后货币宽松政策的边际收紧会引发避险情绪,导致美国股市暴跌,美元反弹,国际油价自然也难逃避险情绪的抬头。 在截至9月1日的一周内,WTI业务的多头头寸数量较4月份的高点下降了28.58%,这表明市场的看空情绪正在积聚,并对油价产生负面影响。 福州期货开户_厦门期货开户_南昌期货开户_泉州期货开户【团购+一分】 福州期货开户_厦门期货开户_南昌期货开户_泉州期货开户【团购+一分】8月份美国消费者物价指数 原油四因素引发五连跌 油价连续第二周下跌,供 铝价格预计将在第四季度 油价是怎么跌成这样的? 近期要闻