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豆棕疲软 菜油上行明显
作者:恒盈国际 来源:恒盈期货 日期:2020-03-09

  2020年1月中旬至今,世界豆油、棕榈油一路下行,国内豆油、棕榈油跟盘大跌,跌幅高达15%以上,且现在仍无止跌迹象。反观菜油,最大跌幅仅为10%,且节后一路反弹,收复大部分失地,带动菜棕油价差、菜豆油价差运行在历史相对高位。同为油脂,菜油命运缘何不同?后期价格又该何去何从? 本轮油脂间分解,菜油体现强于豆油及棕榈油,主要源于本身供需面的支撑。一方面,受中加联系影响菜籽进口持续紧张,油厂开机率跟不上,菜油供给增速相对缓慢。另一方面,新冠疫情下,节后贵州、四川等省连续启动应急菜油收储计划,提振菜油需求。供需两端共同效果之下菜油库存处于低位,带动价格相对偏强。 截至2月21日当周,国内沿海进口菜籽总库存21.4万吨,环比添加59.7%,其中两广及福建地区菜籽库存20.4万吨,环比添加64.42%。据全国粮仓统计,2月有两船共12万吨澳菜籽和两船共12万吨加菜籽到港,3月有一船6万吨澳菜籽和四船共24万吨加菜籽到港。虽然中加联系长期制约我国加菜籽进口,但阶段性菜籽供给显着添加。现在菜油压榨赢利丰盛,跟着节后油厂连续复工,后期菜油压榨量料季节性上升。 历时半年之久的棕榈油减产故事已大都消化,商场缺少新的题材。MPOB供需报告显示,1月马棕产值117万吨(预期113—124,同期174),出口121万吨(预期128—135,同期168),库存176万吨(预期167—176,同期300),出口不及预期,期末库存高于预期,报告偏空。且MPOA数据显示,2月1—20日马棕产值环比增17.42%(SPPOMA预估产值环比增33.55%),此前商场预期产值略有下降。 一方面,国内大豆压榨赢利良好,节后油厂连续康复开机,豆油供给边际添加。截至2月21日当周,全国油厂开机率51.98%,环比增6.7%,大豆压榨总量181万吨,环比增14.8%。下周、下下周压榨量料持续添加。而新型冠状病毒持续连累餐饮消费,且跟着气候转暖,油脂消费将进入季节性淡季。本周国内豆油商业库存119.78万吨,环比增16.56%。供给增,需求减,豆油库存有望加快步入上升通道。另一方面,外盘豆油劳累于南美大豆丰登预期亦反弹乏力,短期看不到显着利多题材,大概率持续偏弱调整。 作为油脂板块中的前两大油脂,豆棕疲软,给菜油上行带来较为显着的掣肘。 恒盈期货-恒盈国际-恒盈国际期货官方网站【佣金日返40%】 恒盈期货-恒盈国际-恒盈国际期货官方网站【佣金日返40%】黄金期货价格收于两周多 今日白糖期货先抑后扬 沥青多头减持幅度较大 动力煤期货稳定 棕榈油价格互有涨跌 甲醇空头力量略胜一筹